Oltre il livello: la velocità di deterioramento come indicatore predittivo della crisi finanziaria nel calcio professionistico italiano

La tesi verifica se gli strumenti di allerta oggi previsti per la crisi d'impresa, generalisti e settoriali, siano in grado di intercettare per tempo il dissesto finanziario nel calcio professionistico italiano, e se un indicatore costruito sulla velocità di deterioramento, anziché sul solo livello, aggiunga capacità predittiva. Dopo una ricognizione dei modelli predittivi generalisti e dell'evoluzione normativa del sistema di vigilanza federale (COVISOC), la verifica empirica su un campione di 39 società calcistiche fallite e 25 di controllo mostra che il test generalista CCII intercetta la crisi in modo non uniforme, con un gradiente marcato per categoria sportiva (dal 7,3% in Serie A al 61,8% in Serie C). Il sistema COVISOC, una volta corretta la base di calcolo dei ricavi in conformità all'art. 85 delle NOIF, discrimina in misura comparabile al test generalista. L'indicatore sperimentale basato sulla velocità di indebitamento risulta il singolo elemento più discriminante dell'intero modello (d di Cohen = 1,05), confermando che la rapidità del deterioramento conta più del livello raggiunto in un dato esercizio. Il lavoro si chiude con due proposte di riforma della vigilanza finanziaria sportiva.