Il settore del lusso tra crisi congiunturale e trasformazioni strutturali: il ruolo delle holding nelle strategie di investimento, nella creazione di valore e nella gestione del rischio

This thesis examines the role of holding companies as instruments of governance, investment, and value creation within luxury industry groups, with a particular focus on LVMH, Kering, and Prada. After outlining the theoretical framework relating to holding companies, integration strategies, risk management, and capital allocation, the study explores the distinctive features of the organizational model adopted by the leading luxury fashion conglomerates. The analysis highlights how these groups combine centralized financial decision-making with the creative autonomy of individual maisons, pursuing growth strategies based on selective acquisitions, organic expansion, brand portfolio management, and the exploitation of both operational and financial synergies. The research further focuses on the economic and financial performance of the three holding companies during the period 2023-2025, which was characterized by a slowdown in global demand for luxury goods, weakness in the Chinese market, and increasing macroeconomic and geopolitical uncertainty. Through an examination of profitability, financial structure, investment policies, and stock market performance, the study shows that the ability to withstand the sector's downturn depends primarily on asset quality, brand strength, and the effectiveness of capital allocation strategies. The findings suggest that the resilience of holding companies cannot be explained solely by financial solidity, but rather by their capacity to combine innovation, financial discipline, brand desirability, and a long-term strategic vision, thereby confirming the central role of holding structures in creating sustainable value within the luxury industry.

La presente tesi analizza il ruolo delle holding come strumento di governo, investimento e creazione di valore nei gruppi attivi nel settore del lusso, con particolare riferimento a LVMH, Kering e Prada. Dopo aver esaminato il quadro teorico relativo alle holding, alle logiche di integrazione, alla gestione del rischio e all'allocazione del capitale, il lavoro approfondisce le peculiarità del modello organizzativo adottato dai principali conglomerati della moda e del lusso. L'analisi evidenzia come tali gruppi combinino centralizzazione delle decisioni finanziarie e autonomia creativa delle singole maison, perseguendo strategie di crescita basate su acquisizioni selettive, sviluppo organico, gestione del portafoglio di brand e sfruttamento delle sinergie operative e finanziarie. La ricerca si concentra inoltre sull'evoluzione economico-finanziaria delle tre holding nel triennio 2023-2025, caratterizzato dal rallentamento della domanda globale di beni di lusso, dall'indebolimento del mercato cinese e dall'aumento dell'incertezza macroeconomica e geopolitica. Attraverso l'analisi della redditività, della struttura finanziaria, delle politiche di investimento e della risposta dei mercati finanziari, emerge come la capacità di affrontare la crisi dipenda principalmente dalla qualità degli asset, dalla forza dei brand e dall'efficacia delle strategie di allocazione del capitale.