Il valore del lusso nei mercati finanziari: costruzione di un portafoglio ottimale con il modello Black-Litterman

La presente tesi ha l’obiettivo di costruire un portafoglio efficiente analizzando il ruolo del settore del lusso nei mercati finanziari. I titoli luxury vengono considerati come una vera e propria asset class alla quale corrispondono specifiche dinamiche di rischio e rendimento e resilienza rispetto ai cicli economici. Viene utilizzato il modello di Black-Litterman che consente di integrare dati di mercato e opinioni soggettive partendo da un inquadramento del settore e delle sue determinanti macro econometriche. Tramite tale modello vengono confrontate le performance di portafogli basati su un campione di società rappresentative del settore luxury ovvero Hermes, Kering, Moncler e LVMH. L’elaborato evidenzia i limiti dell’approccio media varianza tradizionale e del Capital Asset Princing Model, approfondendo i principali modelli di asset allocation. La ricerca contribuisce a definire il valore del settore del lusso nella diversificazione del portafoglio e l’efficacia di approcci bayesiani nella gestione degli investimenti tematici.