Micro Venture Capital e geografia dell'innovazione: Analisi della stabilità del Micro Venture Capital e dello sviluppo endogeno degli hub statunitensi

This thesis analyzes the evolution of the venture capital landscape, focusing on the emergence of micro VCs as a structural response to the inefficiencies and market failures of the traditional model. The main objective of the research is to map the operational and strategic distinctions between Micro VCs and traditional VCs. The study explores how Micro VCs, thanks to a more flexible organizational structure and smaller fund size, are able to oversee the seed phase with unique strategies. Through the lens of Porter's competitive advantage theory, the thesis adopts a theoretical and geographical perspective to verify whether the Micro VC model shows less sensitivity to institutional and environmental variables than traditional VC. The central hypothesis is that this new model is a more accurate indicator of the health of an ecosystem. The final part of the thesis conducts an empirical analysis of the US market in the period 2000-2024, investigating whether the supremacy of these centers stems from a mere geographical relocation of pre-existing resources or from a dynamic of endogenous accumulation and attraction of new financial flows. The results aim to clarify how hubs maintain their central status in the venture capital market.

Il presente lavoro di tesi analizza l'evoluzione del panorama del Venture Capital, focalizzandosi sull'emergere dei Micro VC come risposta strutturale alle inefficienze e ai fallimenti di mercato del modello tradizionale. L'obiettivo principale della ricerca è mappare le distinzioni operative e strategiche tra Micro VC e VC tradizionali. Lo studio approfondisce come i Micro VC, grazie a una struttura organizzativa più flessibile e a ridotte dimensioni del fondo, riescano a presidiare la fase Seed con strategie peculiari. Attraverso la lente della teoria del vantaggio competitivo di Porter, la tesi adotta una prospettiva teorica e geografica per verificare se il modello Micro VC mostri una minore sensibilità alle variabili istituzionali e ambientali rispetto al VC Tradizionale. L'ipotesi centrale è che questo nuovo modello rappresenti un indicatore più fedele della salute di un ecosistema. La parte finale della tesi conduce un'analisi empirica sul mercato statunitense nel periodo 2000-2024, indagando se la supremazia di questi centri derivi da una mera rilocazione geografica di risorse preesistenti o da una dinamica di accumulazione endogena e attrazione di nuovi flussi finanziari. I risultati mirano a chiarire come gli hub mantengano il loro status centrale nel mercato del capitale di rischio.