Catastrophe Bond: gestione del rischio catastrofale in un'epoca di cambiamenti

L'elaborato analizza i Catastrophe Bond (CAT Bond) come strumenti innovativi di Alternative Risk Transfer (ART), progettati per trasferire rischi catastrofali a bassa frequenza ed elevata severità dal settore assicurativo ai mercati dei capitali. In un contesto caratterizzato dall'intensificarsi dei disastri naturali e dai limiti di capacità della riassicurazione tradizionale, la tesi esplora l'evoluzione, la struttura e il funzionamento di questi titoli Insurance-Linked Securities (ILS), con particolare attenzione ai meccanismi di trigger e al trade-off tra basis risk e moral hazard. Viene inoltre affrontata la complessa tematica del pricing in mercati incompleti, esaminando il passaggio dai modelli attuariali classici a quadri teorici più avanzati. La trattazione culmina in un caso studio applicativo che propone l'emissione di un CAT Bond sovrano da parte della Repubblica Italiana per la copertura del rischio sismico. Attraverso un'analisi tecnica e finanziaria, viene strutturata un'ipotetica emissione con trigger parametrico di tipo "Cat-in-a-Grid", basato sui dati dell'INGV, dimostrando come tale strumento possa garantire allo Stato liquidità immediata post-evento e una maggiore stabilità di bilancio rispetto ai meccanismi di finanziamento ex-post.