L’integrazione di variabili qualitative nel modello Z-score di Altman: uno strumento di supporto alla previsione dell’insolvenza

La ricerca ha l'obiettivo di verificare se l'integrazione di variabili qualitative migliori l'accuratezza del modello Z-Score di Altman (in una sua rielaborazione) nella previsione dell'insolvenza delle PMI italiane. Attraverso varie analisi statistiche condotte su un campione di aziende fallite e un campione di aziende sane, lo studio identifica i più significativi predittori non finanziari del default. I risultati mostrano che il deterioramento dei rapporti con gli istituti di credito e la riorganizzazione aziendale sono fattori di rischio statisticamente significativi. Esse, tuttavia, apportano un miglioramento informativo al modello che è rilevante dal punto di vista statistico ma piuttosto marginale rispetto a un modello che considera solamente il punteggio Z-score, il quale dimostra una capacità predittiva dell'insolvenza così elevata da assorbire l'effetto predittivo di queste variabili.