Analisi dell’informativa sui rischi societari nelle operazioni di IPO: confronto tra prospetto informativo e relazione sulla gestione

Durante il processo di quotazione, le società sono obbligate a rispettare specifici requisiti e a fornire una serie di documenti, tra cui il prospetto informativo, il quale ha lo scopo di fornire ai potenziali investitori informazioni fondamentali sulla società che appresta a quotarsi.  Tale documento, tra gli altri contenuti, prevede al suo interno anche una specifica sezione dedicata ai fattori di rischio legati all'operazione IPO, al fine di consentire agli investitori di valutare adeguatamente il rischio e prendere decisioni di investimento consapevoli.  Parallelamente, l’informativa sui rischi è inclusa anche nella documentazione annuale di bilancio, in particolare nel paragrafo della relazione sulla gestione che tratta dei principali rischi e incertezze, come stabilito dall’art. 2428 del codice civile.  Il presente elaborato si propone di raggiungere un duplice obiettivo: da un lato, quello di confrontare la "risk disclosure" riportata nel prospetto informativo IPO con quella condivisa nel bilancio, tenendo conto delle differenze in termini di scopo, natura e destinatari di tale documentazione; dall’altro, quello di analizzare come e se l’informativa sui rischi di bilancio si evolve nel passaggio da società “chiusa” a società quotata.  Questo confronto verrà realizzato sviluppando una "content analysis" dei documenti sopra citati relativi ad un campione di società italiane che hanno avviato, durante il biennio 2022-2023, un'operazione di IPO nel principale mercato regolamentato di Borsa Italiana, l'Euronext Milan.